Boskalis, goed voor circa een derde van de portefeuille van Hal Trust, maakte sterke halfjaarcijfers bekend. De omzet steeg met 13,5% (+5% op vergelijkbare basis) en de EBITDA met 35%. In Offshore Energy was de transportvloot zeer goed bezet. In Dredging nam Boskalis recent een omvangrijk meerjarig project aan in Taiwan, waardoor enkele grote baggerschepen voor de komende twee jaar bezet zijn. De nettokaspositie dikte verder aan tot 565 miljoen euro. Ondanks de geopolitieke spanningen, zwakke dollar en macro-economische onrust is Boskalis nog altijd gematigd positief voor de rest van 2025. Hal Trust baseert zich voor de berekening van de intrinsieke waarde slechts op de boekwaarde van Boskalis, een zware onderschatting.
Koopselecties - De Belegger
Aandelen die onder hun ‘economische’, ‘echte’ waarde noteren.
commentaar
Aandelen met een hoog dividendrendement, ideaal voor wie een inkomen uit zijn vermogen wil puren.
commentaar
In deze analyse verlaagden we het advies voor Signify tot bijkopen op koerszwakte. Het aandeel is niet duur en biedt nog steeds een hoog dividendrendement. Na een return met bijna 30% sinds eind april is er nog opwaarts potentieel, maar voor koopkansen kijkt u nu best naar een koerscorrectie. We halen het aandeel uit de Dynamische Koopselectie 'Dividendwaarden'.
Aandelen met duurzaam gunstige langetermijnvooruitzichten en/of prima staat van dienst.
commentaar
CVC Capital is de enige, overgebleven bieder op de dierenvoedingsdivisie van DSM-Firmenich. De transactie blijft complex, waardoor het zeker tot eind september zal duren vooraleer een akkoord kan bereikt worden. De deal sluit zelfs niet uit dat DSM-Firmenich nog minderheidsaandeelhouder blijft van dit dochterbedrijf.
Het eerste kwartaal van bioscoopgroep Kinepolis was nog bedroevend met 11,6% minder bezoekers. Het tweede kwartaal (+17,3%) bracht door een rijk filmaanbod de omslag, waardoor na 6 maanden er een stijging is met 2,2%. Meer bezoekers die ook nog eens meer geld spendeerden aan drank en snacks (+9,9%). Dat heeft een hefboom op de rendabiliteit, met een stijging van de aangepaste bedrijfscashflow (voor leases) van 22,6% tot 46,4 miljoen euro. De nettowinst ging van 0,1 miljoen vorig jaar naar 7 miljoen (0,26 euro per aandeel). De vrije cashflow klokte 65% hoger af op 20,7 miljoen.De cijfers waren goed, maar er rezen toch twijfels bij analisten of de jaarverwachtingen wel kunnen behaald worden. Het filmaanbod in het najaar en in 2026 oogt wel sterker, en de bocht is hoe dan ook duidelijk gemaakt.
Door investeringen in onderhoud en expansie (nieuwe IMAX- en ScreenX-zalen) steeg de nettoschuld licht met 1,6% tot 324,5 miljoen (exclusief leases).
In juni sloot Kinepolis een nieuwe uitbreidbare kredietfaciliteit van liefst 160 miljoen euro. Daarmee is de groep gewapend om op overnamepad te gaan. Nieuws daaromtrent zien we nog steeds als een positieve koerstrigger. Overnames worden door de toepassingen van ‘best practices’ immers snel een pak rendabeler gemaakt, en dragen zo tot de winst bij. Overnames zullen door de markt enthousiast onthaald worden. Kinepolis demonstreert dat een voorlopig nog geringe omzetstijging een groot effect kan hebben op de winstgevendheid en blijft koopwaardig.
Het handelsakkoord tussen de Verenigde Staten en Europa zorgt nu ook voor duidelijkheid voor farmaproducten die vanuit Europa naar de VS worden geëxporteerd. Die vallen onder het tarief van 15%, waardoor de vrees voor veel hogere tarieven van de baan lijkt. Goed ook voor Sanofi, dat mooi opveerde vorige week.
Aandelen van bedrijven die uit een benarde situatie trachten te komen, en/of speculatieve waarden.
commentaar
Bodemonderzoeker Fugro heeft er een barslecht halfjaar opzitten, met een omzetdaling van 17,1% en een bedrijfswinst (EBIT) die met liefst 85% daalde. Dat is te wijten aan de bekende kopwinden als vertragingen en projectbeperkingen in de offshore windmarkt. Dat zorgde voor 150 miljoen euro omzetverlies in hernieuwbare energie. Netto werd zelfs verlies geleden (-18,3 miljoen euro of 0,16 euro per aandeel). De nettoschuld verviervoudigde op jaarbasis, maar bleef met 1,2 keer de EBITDA binnen de doelstelling van minder dan 1,5 keer de EBITDA.
Fugro verwacht een stevig herstel in de tweede jaarhelft, met een omzetgroei van 20% (tegenover het eerste halfjaar) en een jaarresultaat met een bedrijfsmarge tussen 8% en 11% (2,3% in de eerste jaarhelft). De orderportefeuille van 1,5 miljard euro en een verbeterde scheepsbezetting vormen daarvoor de basis. De kostenbesparingen van 80 tot 100 miljoen per jaar moeten een en ander verder ondersteunen.
Aandelen die koopwaardig zijn op basis van technische signalen.
commentaar
Voor Care Property Invest is het technische beeld wat aan het verzwakken. De koers daalde licht onder het 50-daagse gemiddelde (12,55 euro) en de MACD zakte onder de nullijn. We sluiten niet uit dat de koers nog even terugvalt naar het 200-daagse gemiddelde (12,16 euro).
Deceuninck bleef relatief stabiel in de dalende markt. De bodemvorming boven 2,03 euro zou binnenkort moeten verstevigd worden met een doorbraak boven de 50- en het 100-daagse gemiddelden (tussen 2,13 en 2,15 euro).
Voor de Italiaanse holding Tamburi kijken we uit naar een steun boven 8 euro.
Vivendi leed onder de algemene daling in Parijs, maar het verlies bleef beperkt. De koers hield stand boven het 50-daagse gemiddelde (3,1 euro).
Vopak blijft hangen rond de 50- en 100-daagse gemiddelden op 41,3 à 41,5 euro. Iets lager is er ook een steun mogelijk dankzij de gapzone van vorige maand tussen 40,5 en 41 euro.