Deceuninck

H+2
Advies
H+
Houden & (bij)kopen op koerszwakte
Risicospreiding
2
Gemiddeld risico
Advieswijzigingen
VA
DB 4x4 Pijler Valuewaarde

Agenda & koerstriggers

Aanvullende gegevens
Term Waarde
01/03/2023 Jaarresultaten

Aandachtspunten

Recordcijfers op het niveau van de omzet en EBITDA, maar in alle werelddelen dalen de volumes. Sterke balans.

Bedrijfsgegevens

Aanvullende gegevens
Term Waarde
Sector Bouw
Website http://www.deceuninck.com
Activiteit
Producent van raam- en deurprofielen in pvc en aluminium.Ook kunststofprofielen voor gevel-,dak- en tuinbedekking.

Key Financials

Aanvullende gegevens
Term Waarde
Omzet € 950,0 mln
Winst p.a. € 0,18
Boekwaarde p.a. € 2,32

Volgend dividend

Aanvullende gegevens
Term Waarde
Ex-dividend 09/05/2022
Betaaldatum 11/05/2022

Laatste update

Deceuninck : tsunami van insideraankopen

Nu Francis van Eeckhout sinds vorig jaar tegen de 30%-drempel aanschurkt en afscheid nam van de CEO-positie, kocht hij nog weinig ‘grote’ aandelenpakketten. Niettemin lijkt het wel of het hele managementteam de opdracht kreeg om aandelen te kopen tussen 1,9 en 2,35 EUR. De CEO was al gretig  koper tijdens de zomermaanden, maar in de herfst volgde de CFO, de CIO, de HR-manager, de marketingdirecteur, ... Allemaal voor beperktere bedragen, al zijn die insideraankopen niet te negeren. We zetten de argumenten pro en contra op een rij.

Argumenten contra

-  een recessie treft vooral het Europese continent, goed voor nagenoeg de helft van de omzet. Deceuninck is met zijn fabrieken vooral aanwezig in West- en Oost-Europa.

 extrusiebedrijven zoals Deceuninck zijn erg energie-intensief en afhankelijk van de evolutie van de grondstoffenprijzen. Met de PVC-prijs die stabiliseert tot licht daalt, is gelukkig de piek voorbij, maar het blijft wel een hoog niveau. De torenhoge energieprijzen zijn duidelijk nadelig en zullen zonder extra ingrepen vooral in 2023 in de marges snijden.  

Argumenten pro

-  Deceuninck zet in op de Europese renovatiemarkt en de trend om bestaande huizen te isoleren om hogere energiekosten tegen te gaan. Die positieve trend mag niet worden onderschat, zelfs in het geval van een recessie in de nieuwbouwmarkt. 

de balans kan tegen een stootje en de waardering is dit jaar fors teruggevallen. U kan het aandeel rond de boekwaarde oppikken.

de recyclagefabriek in Diksmuide draait al wat hogere volumes en vormt een belangrijke troef om de dure pvc-prijzen te counteren. Als de circulaire economie voor Deceuninck belangrijker wordt stijgt de groep in de ESG-pikorde.

vanaf het tweede halfjaar kan de focus op erg grote klanten in Noord-Amerika vruchten afleveren. De marges moeten alvast stijgen. De flinke klim van de dollar helpt ook een handje.

-  de hyperinflatie in Turkije countert Deceuninck door een sterke prijszettingsmacht en het pientere lokale management. Het beursgenoteerde Ege Profil, dat bijna alle activiteiten in Turkije groepeert, deed het niet slecht op de lokale beurs. De waarde van het belang dat Deceuninck aanhoudt liep op tot circa 67% van de beurswaarde.

Advies :   H+2

Het cyclische Deceuninck heeft aan de huidige koersen veel troeven. U kan op koerszwaktes mikken, maar als u nog geen aandelen heeft zijn de huidige koersen goed voor een eerste positie.

Agenda & koerstriggers

Aanvullende gegevens
Term Waarde
01/03/2023 Jaarresultaten

Aandachtspunten

Recordcijfers op het niveau van de omzet en EBITDA, maar in alle werelddelen dalen de volumes. Sterke balans.

Bedrijfsgegevens

Aanvullende gegevens
Term Waarde
Sector Bouw
Website http://www.deceuninck.com
Activiteit
Producent van raam- en deurprofielen in pvc en aluminium.Ook kunststofprofielen voor gevel-,dak- en tuinbedekking.

Key Financials

Aanvullende gegevens
Term Waarde
Omzet € 950,0 mln
Winst p.a. € 0,18
Boekwaarde p.a. € 2,32

Volgend dividend

Aanvullende gegevens
Term Waarde
Ex-dividend 09/05/2022
Betaaldatum 11/05/2022