TACO wordt allicht het woord van de maand in beleggersland. Trump Always Chickens Out - oftewel: wanneer het er echt om gaat, draait hij zijn tarieven terug. En dus stijgen de beurzen weer – en kopen beleggers de dip. Toch maar oppassen daarmee, waarschuwt hoofd Aandelenstrategie Gert Bakelants. En misschien eerder kijken naar de échte parels op dit moment.
De maand mei is er voor Wall Street eentje om in te kaderen. Technologiebeurs Nasdaq Composite steeg met een indrukwekkende 9%, gedragen door de verrijzenis van AI als beleggingsthema. De S&P500 (+6%) kende zijn beste meimaand sinds 1990.
Die knappe beursprestatie zorgt voor onbehagen, omdat een staakt-het-vuren in de handelsoorlog ver weg lijkt. Het was zelfs complete chaos de voorbije week. Een federale rechtbank schortte een groot deel van Trumps invoerrechten op, maar een hogere rechtbank draaide die beslissing een dag later tijdelijk terug. Vrijdag liepen de spanningen met China hoog op, nadat Trump beweerde dat het land het handelsakkoord met de VS had geschonden. De VS willen nu de technologische beperkingen voor China uitbreiden. China beloofde al tegenmaatregelen.
Wat we vorige week nog omschreven als ‘gewenning’ werd intussen in een acroniem gegoten: TACO oftewel: Trump Always Chickens Out. Of de groeiende overtuiging onder beleggers dat de president zich initieel stoer uitlaat over handelstarieven maar uiteindelijk zelden doorpakt. Die veronderstelling heeft de markten de afgelopen maanden ondersteund. Vooral particuliere beleggers sprongen op koopkansen na koersdalingen, vertrouwend op ‘het patroon’. Trump is ‘not amused’ met TACO en gezien zijn ego kan dat wel eens in een averechts effect ressorteren. Het risico op een beursdaling wordt groter als de trotse Trump daardoor besluit echt voet bij stuk te houden.
Blindelings inspelen op een TACO-trade is dan ook niet zonder gevaar. Mijd de waan van de dag en focus op duurzamere trends. Dit jaar behoren acht van de tien best presterende aandelenmarkten ter wereld tot Europa. De rotatie naar Europa hoeft nog niet ten einde te zijn. De honderden miljarden investeringen van Duitsland in infrastructuur en defensie zullen pas vanaf de tweede helft van 2026 de groei in de eurozone stimuleren. En Europa toont zich nu al weerbaar: de gemiddelde winst in de MSCI Europe steeg in het eerste kwartaal met een hoger dan verwachte 5,3%, terwijl de waarderingen er relatief laag blijven.
De grotere rotaties zijn dus veel belangrijker dan de TACO-trades. Ook andere rotaties, onder meer naar ‘value’ en small- en midcaps blijven scoren. Zelfs in Brussel werden de voorbije week alweer enkele kleine parels herontdekt.