Vroege eindejaarsrally

©REUTERS

De slotmaand van een bewogen jaar nadert. De traditionele eindejaarsrally lijkt elk jaar steeds vroeger te komen: sinds begin oktober werd zelfs het grootste deel van de jaarverliezen weggewist. Maar daarmee werd tevens een flinke voorschot genomen op een hoop die zich nog daadwerkelijk moet manifesteren. Hoop dat de inflatie snel afzwakt, hoop dat de Federal Reserve de beleidsrente daardoor minder snel optrekt dan voorzien, hoop dat China zijn zero-Covidbeleid zal laten varen, hoop dat … Maar aan elk van deze hoopvolle visies kleeft ook een negatief kantje. Er zijn weldegelijk meer signalen dat de inflatie zal bekoelen, met o.a. een olieprijs die in de VS gisteren tot 74 USD/vat terugviel, ruimschoots onder de topniveaus van 120 USD eerder dit jaar. En van Fed-voorzitter Powell wordt deze week inderdaad verwacht dat ie zal laten doorschemeren volgende maand het tempo van de renteverhogingen te zullen verlagen. Maar beiden zijn anderzijds wel het gevolg van iets negatief: een afzwakkende economie, wellicht recessie. En daar moet helemaal niet euforisch – want dat mag een koersstijging van pakweg 20% in Europa toch wel genoemd worden – over gedaan worden. Bovendien is het niet onlogisch dat de inflatie na een steile piek - een overdrijvingsfase - weer naar beneden afglijdt. Het 2%-doel van de centrale banken zien we nog niet snel bereikt worden. Stagflatie, een combinatie van een stagnerende economie met inflatie, blijft het grootste risico. En China… dat zit weldegelijk met een recordaantal Covid-gevallen, ... en een toenemend straatprotest. De motor van de wereldeconomie van de jongste decennia sputtert, met een groei die tot het laagste niveau sinds de jaren ’70 dreigt terug te vallen. 

Niet dat we pessimistisch willen klinken, maar er werd een pak mogelijk ‘goed’ nieuws verrekend, zodat een tussentijdse afkoeling niet ongezond zou zijn. Enkele maanden geleden was het nog haast ondenkbaar dat we nu al zoiets zouden schrijven. Het kan verkeren…, en dat gebeurt heel vaak op de beurs, in beide richtingen. Het kan dus ‘morgen’ weer helemaal anders zijn. Geen ‘FOMO’ (fear of missing out) op de beurs: geen schrik, nieuwe kansen komen er telkens weer voorbij, zodat u nu zeker niet gehaast moet zijn.