Voeten op de grond

©EPA-EFE

Meevallende inflatiecijfers in de VS waren voor het beleggers het sein om een vroege eindejaarsrally te starten. Vooral afgestrafte waarden kregen een flinke boost, getuige de 10%-stijging van technologiebeurs Nasdaq in slechts twee dagen. Een opsteker, te meer ook de beurzen in het algemeen – en dus ook klassiekere aandelen – naar boven werden gezogen. Sinds het dieptepunt in oktober werd op die manier best een groot deel van de jaarverliezen aangezuiverd. Wordt ook een vervolg gebreid aan de vroege eindejaarsrally? Dat zou een voorbarige conclusie zijn. Excessen (oververkochte posities) werden alleszins wat afgevlakt, maar om van een trendwijziging te spreken is het te vroeg. Voorlopig blijft het sentiment manisch-depressief (ups & downs), waarbij het geen goed idee is om te panikeren na een stevig daling, maar evenmin na een flinke rit hoger. De Euro Stoxx 50 noteerde eind oktober nog op een jaardieptepunt, maar inmiddels is dat alweer het hoogste niveau in bijna 7 maanden.  

Heb geen FOMO (fear of missing out) om koopjes te doen, want die zullen zich ook de komende maanden blijven aandienen. Het sentiment zal in deze fase alle kanten blijven uitschieten. Uiteraard is het wel bemoedigend dat de piekinflatie mogelijk achter de rug is. Al moet dat nog blijken, de kans is groot dat we die ook in Europa nog dit jaar te zien krijgen. Of dit de stijging van de langetermijnrente een halt zal toeroepen, is een ander paar mouwen. We stellen vast (zie grafiek) dat economen nog altijd uitgaan van een (te) snelle daling van de inflatie richting het doel van de Europese Centrale Bank. Gebeurt dit niet, of moet de komende maanden die visie bijgesteld worden, dan kunnen de rentes zelfs na de forse stijging nog een eind hoger. En dat zou uiteraard ook de aandelenmarkten niet onberoerd laten. Voor de obligatiemarkten is het alleszins te vroeg om voluit te gaan (wel geleidelijk eerste posities innemen) en uw geld voor een langere periode aan de huidige rente vast te klikken. De hogere kortetermijnrentes staan alvast toe om te wachten zonder dat u er (nominaal) geld bij inschiet. In dat verband verwijzen we graag naar dit artikel. Sinds begin dit jaar speelt onze overheid zelf bankier door u marktconforme rentes aan te bieden, al zijn daar uiteraard kanttekeningen bij te maken.