Goodyear

©Bloomberg

Beter dan verwachte cijfers over het vierde kwartaal met een omzetgroei van 38% deels gedreven door een betere productmix, hogere volumes (+29%) en de overname van Cooper Tire. Het was dus vooral Noord-Amerika (+58%) die de groei stuurde. De groep verhoogde de synergievoordelen van de overname van Cooper Tire van 165 tot 250 mln. USD tegen midden 2023. Ondanks dat het vierde kwartaal boven de verwachtingen lag maakte de aandelenkoers een serieuze uitschuiver. Dit lag aan de exponentiële stijging van de grondstoffenprijzen die de resultaten dit jaar zullen raken. Er wordt verwacht dat alleen al in het eerste halfjaar de kosten met 700 tot 800 mln. USD zullen toenemen. In 2022 zou de vrije cashflow min of meer schommelen rond het break-evenpunt. Prijsverhogingen met dubbele cijfers zullen hier niet al te veel aan veranderen.

Advies :  H3

De magere vooruitzichten zetten de koersen onder druk, maar anderzijds is de groep wel nog erg goedkoop gewaardeerd tegen 6 keer de verwachte winst. Het momentum is nu wel wat weg. Te behouden.