Dell

Dell noteert sinds 2 november zonder VMware, de softwaredochter. Onmiddellijk na de spin-off halveerde de koers tot zowat 60 USD. Bovendien kreeg Dell van VMware nog een dividend van 9,6 mrd. USD om zijn eigen schuldenberg mee af te betalen. Het doel is om uiteindelijk naar een ratio nettoschuld/EBITDA van 1,5 te evolueren. Nu dat VMware is afgesplitst is Dell nu vooral actief op het vlak van IT-infrastructuur en pc's en toebehoren en bijhorende software (Client Solutions). Dell focust zich vooral op de bedrijven en dit legde de groep afgelopen kwartaal geen windeieren. Over het derde kwartaal kon de groep dankzij de pc-verkoop (+26,6%) beter dan verwacht presteren. De omzet van de 'client solutions' tak steeg met maar liefst 35%. De afdeling IT-infrastructuur zag de omzet met 5% toenemen. 

Advies :  H3

Eigenlijk noteert Dell (indien we de VMware-tak niet meerekenen) tegen recordkoersen. We zijn niet zo een fan omwille van de gemiddeld hogere schuldgraad, maar de waardering is nu wel echt ondermaats. We verhogen het advies tot houden.