Wendel

De Franse investeringsmaatschappij, met een beheerd vermogen van 7,1mld. EUR, pakte uit met goede derdekwartaalcijfers. De geconsolideerde participaties kenden over de eerste negen maanden een mooie (organische) omzetgroei van 10,9%. De voorbije maanden bleven de portefeuillewijzigingen vrij beperkt. Begin dit jaar deed Wendel wel een belangrijke verkoop (dochter Cromology voor 896 mln. EUR), waardoor de schuldgraad fors daalde. De zogenaamde 'LTV' (schulden/investeringsportefeuille) bedraagt nu slechts zo'n 6%.     

Advies :  K2

Op zich weinig nieuws over de eerste negen maanden. Het is vooral uitkijken naar de investeerdersdag, die op 1 december plaatsvindt. Dochter Bureau Veritas (een sectorgenoot van SGS) is voorlopig nog steeds goed voor 56% van de intrinsieke waarde van Wendel, die we ramen op 160,4 EUR per aandeel! De torenhoge décote (ruim 50%) en de lage schuldgraad zijn al twee argumenten om het koopadvies te bevestigen.