Wendel

De Franse investeringsmaatschappij zag zijn intrinsieke waarde over het eerste kwartaal met 11,9% dalen sinds begin 2022. Dit is zowat confom de daling van de beurzen. Het voorbije kwartaal was de belangrijkste transactie de verkoop van het belang in Cromology, goed voor 896 mln. EUR. Tegelijkertijd kocht het ACAMS (Association of Certified Anti-Money Laundering Specialists) voor 304 mln. EUR. De voorbije drie maanden gaf Wendel ook een obligatie uit waarbij het op een 12-jarige obligatie slechts 1,375% moest ophoesten. Hiermee kon het ook de gemiddelde looptijd van de schulden verlengen De schuldgraad (nettoschuld/totale investeringsportefeuille) bedraagt slechts zo'n 5%. Wendel zal morgen (29 april) 377.323 eigen aandelen vernietigen (0,84% van het aandelenkapitaal). Dit zal een positieve impact hebben van 0,7 EUR p.a. op de intrinsieke waarde. Per 31 maart had Wendel 1,28 miljoen aandelen in bezit. Op 20 juni wordt het jaardividend van 3 EUR per aandeel onthecht.  

Advies :  K2

De daling van de intrinsieke waarde is op zich geen verrassing gezien de zwakke evolutie van de beurzen sinds begin 2022. De décote tegenover de intrinsieke waarde blijft ruim boven de 40%, waardoor we ons koopadvies bevestigen. Gezien de lage schuldgraad zou Wendel de inkoop van eigen aandelen best kunnen opdrijven. Dankzij de koersopleving van haar belangrijkste beursgenoteerde participatie, Bureau Veritas, sinds eind maart, bedraagt ​​de intrinsieke waarde 171 EUR p.a., tegen EUR 165,8 eind maart.