De chemiegroep heeft er een beter dan verwachte eerste halfjaar opzitten. De groep verhoogde dan ook de jaardoelen. Tessenderlo gaat uit van een groei van de EBITDA met circa 10% waar eerder een onveranderde EBITDA in het vooruitzicht werd gesteld. Door de vele investeringsprojecten en de onzekere evolutie op de meststoffenmarkten (Tessenderlo kocht vooral kunstmestmineralen in Wit-Rusland en moest op zoek naar andere leveranciers), was de groep nog erg voorzichtig in zijn toekomstvoorspellingen. De analisten mikken voor de komende jaren immers grotendeels op min of meer dezelfde EBITDA.
Advies : K2
De economische groeivertraging in Europa kan wegen op het sentiment rond cyclische aandelen zoals Tessenderlo, maar de waardering is stilaan niet meer te negeren. U betaalt amper 3,5 keer de EBITDA en 7,5 keer de verwachte winst. Tegelijk schurkt de koers dicht tegen de boekwaarde (26,2 EUR p.a.) aan en heeft de groep 'voorlopig' nog nauwelijks schulden. We verhogen het advies tot kopen na de recente koerscorrectie.