Gimv

De resultaten over het fiscale eerste halfjaar zijn zeer goed. De groep realiseerde een nettowinst van meer dan 5 EUR p.a. De intrinsieke waarde steeg door van 46,5 tot 51,6 EUR p.a. (o.a. rekening houdend met de dividenduitkering). De waarde van de portefeuille ligt met 1,4 mrd. EUR bijna op een record en dit dankzij de gemiddeld hogere waarderingen op de beurs, maar vooral dankzij de goede prestatie van de onderliggende bedrijven. Gimv heeft nog de beschikking over circa 400 mln. EUR kredieten en leningen, maar zet nu stilaan wel een hefboom op de waarde van de portefeuille. In het najaar zijn er nog diverse exits en IPO's die zich in de komende maanden zullen vertalen in een hogere 'intrinsieke waarde'. Gimv beschikt over een vrije jonge portefeuille die dus nog in waarde kan toenemen met de onderliggende bedrijfsevolutie of dankzij exits.  De onderliggende waarden leggen zeer sterke resultaten voor na de inzinking tijdens de Covid-periode en de meeste leggen zelfs groei voor ten opzichte van 2019.De groep blijft vasthouden aan zijn intern rendementscriteria van circa 15%. Over het eerste halfjaar zat men hier niet veraf (14,3%).  Er is wel toenemende onzekerheid rond de verdere evolutie van de resultaten van de participaties in het tweede halfjaar, maar we zouden ons hier niet al te veel zorgen om maken. 

Advies :  H+1

Wie kiest voor Gimv kiest voor een mooie gediversifieerde portefeuille waarvan de belangrijkste 10 participaties circa 40% van de waarde uitmaken. Het dividendenrendement blijft interessant. Op lichte koerscorrectie mag Gimv nog steeds gekocht worden.