Siemens: schrijft Rusland af

©EPA

De cijfers over het fiscale tweede kwartaal van het boekjaar waren gemengd. De omzet (+7% op vergelijkbare basis) en de orders (+22% op vergelijkbare basis) stegen alvast een pak meer dan verwacht. Toch daalde de winst van de industriële segmenten met 13%. Bij Siemens was er aanvankelijk een grote teleurstelling over de marge-evolutie van de industriële activiteiten. Met een marge van 11% kwam die een pak lager uit dan verwacht (15%). Houden we geen rekening met de terugtrekking uit Rusland en de bijhorende afboekingen dan lag de marge al wat dichter (14,6%) bij de verwachtingen. De kosteninflatie en versnelde overschakeling van de klanten in de digitale industrietak op een meer voorspelbaar SaaS-model laat zich ook voelen in de cijfers. Toch valt het product  en de cloudversie ervan in de smaak en dan meer bij de middelgrote bedrijven, een segment dat Siemens tot nu toe links liet liggen. Nadeel is dat de omzet pas erg geleidelijk in de resultaten mag opgenomen worden. Aan de lange termijnstrategie van Siemens verandert niks. De groep focust zich op de digitalisatie van de industrie en duurzaamheid (o.a. slimme infrastructuur). Na de zomer rekent men nog op heel wat meerwaarde van de verkoop van activa (circa 1 mrd. EUR) die tegen dan rond zal zijn. De jaardoelen werden lichtjes verhoogd op het vlak van de omzet (+6 à +8%), maar onveranderd gelaten op het niveau van de winst (8,7 à 9,1 EUR p.a. De marktconsensus (7,9 EUR p.a.) is evenwel conservatiever.

De Belegger Visie

Advies :  K1

De koers van Siemens werd net iets te veel gedrukt door de malaise in China en de terugtrekking uit Rusland. De huidige koers is een aankoopgelegenheid voor de lange termijn.