Prosus

©REUTERS

De koers van de Nederlandse internetholding staat flink onder druk als gevolg van de beslissing van de Chinese overheid om Tencent Music Entertainment te verbieden om exclusief muzieklabels aan zich te verbinden. Deze exclusiviteit rond verschillende muzieklabels is een strategie om zich te onderscheiden van (kleinere) concurrenten. De Chinese internetgroep kocht vorig jaar nog voor grof geld (6 mrd. EUR) een 20%-belang in Vivendi's Universal Music. Als die exclusiviteit verdwijnt is de investering voor Tencent te hoog. Muziek en games zijn twee kerninvesteringsthema's voor Tencent. Tencent is goed voor 77% van de intrinsieke waarde van Prosus. De onderwaardering van Prosus is recent wat teruggevallen tot 33%.

Advies :  H+2

Tencent en andere Chinese internetgroepen staan op de beurs onder druk wegens de toenemende interventies van de Chinese overheid. Een bijkomende risicofactor die het businessmodel en de inkomsten dreigen te ondermijnen. Wellicht wordt de soep niet zo heet gegeten dan ze wordt opgediend en Prosus blijft een mooie diversificatie voor de portefeuille. Maar omwille van de onzekerheid en het risico dat dit wel eens langere tijd op Chinese (internet)aandelen zal wegen, is het aangewezen om de posities beperkt te houden. Logisch dat het advies van het aandeel dan ook een trapje daalt naar minstens houden. Er mag wellicht wel een flink koersherstel verwacht worden eenmaal de Chinese overheidsbemoeienissen op de achtergrond verdwijnen.