Jaarlijks keren de meeste bedrijven een deel van de winst uit in de vorm van een dividend. Sommige bedrijven doen dit deels of volledig in de vorm van een kapitaalvermindering. Dat heeft als voordeel dat op het bedrag van de kapitaalvermindering geen Belgische roerende voorheffing (30%) ingehouden moet worden. Jammer genoeg is dat niet altijd het geval. In het kaderstuk ziet u dat de afhandeling van buitenlandse kapitaalverminderingen moeilijker verloopt. We geven een overzicht van welke bedrijven deels of volledig kapitaalverminderingen doorvoeren, en in welke mate die dat ook in de toekomst kunnen blijven doen. Belangrijk, want voor de aandeelhouder is op die manier in veel gevallen bruto gelijk aan netto.
Belgische kapitaalverminderingen
Een aantal Belgische bedrijven werkt al jaren met kapitaaluitkeringen.
- Tinc
TINC keert sinds 2018 elk jaar een bedrag uit, waarvan het grootste deel in de vorm van een kapitaalvermindering (vrijstelling Belgische RV). Over boekjaar 2024 stelt het infrastructuurfonds een uitkering van 0,58 EUR p.a. voorop. Welk deel daarvan een kapitaalvermindering zal zijn, wordt later bepaald en is gebonden aan de wetgeving. Ook daarna zijn kapitaalverminderingen nog mogelijk. TINC plant immers in de toekomst nog kapitaalverhogingen om de investeringen te financieren. Het zou dan ook raar zijn mochten de aandeelhouders na een kapitaalverhoging nadien roerende voorheffing moeten betalen op de uitkeringen.
- Econocom
Het bedrijf keert al jaren regelmatig iets uit via kapitaalverminderingen. Het bedrijf reageerde evenwel niet op onze vraag of dit ook in de toekomst nog het geval zal zijn.
Terugbetaling van kapitaal wordt door artikel 18, 2° van het wetboek van inkomstenbelastingen (WIB) in principe als dividend aanzien en dus onderworpen aan roerende voorheffing. Art. 18,2° WIB voorziet in een uitzondering, maar onder strikte voorwaarden. Zo moet o.a. aangetoond worden dat de kapitaaluitkering afkomstig is van gestort kapitaal (kapitaal aangedragen door de aandeelhouders). Een tweede voorwaarde is dat de terugbetaling de uitvoering is van een regelmatige beslissing van de vennootschap.
Belgische vennootschappen zijn zelf de schuldenaar van de roerende voorheffing. De volledige verantwoordelijkheid voor de correcte inhouding van de roerende voorheffing rust dus bij de vennootschappen zelf (en niet bij de bank).
Voor buitenlandse bedrijven is de bank de schuldenaar van de roerende voorheffing. Niet altijd is de informatie beschikbaar om uit te kunnen maken of aan de voorwaarden van de Belgische wetgeving is voldaan. Fiscalisten van banken en brokers in België moeten dus beoordelen of aan de voorwaarden is voldaan. Indien niet zijn ze genoodzaakt roerende voorheffing in te houden op de volledige kapitaaluitkering. Soms zijn fiscalisten van banken het niet eens of de voorwaarden al dan niet voldaan zijn, waardoor bij de ene bank/broker roerende voorheffing wordt ingehouden, en bij de andere niet. Bij buitenlandse kapitaalverminderingen is nagenoeg altijd vrijstelling van de buitenlandse bronheffing. Zo betaalt u bij de kapitaalverminderingen van bijvoorbeeld OCI en Prosus alvast geen Nederlandse bronheffing.
Buitenlandse kapitaalverminderingen
Ook talrijke buitenlandse bedrijven maken gebruik van kapitaaluitkeringen. Hieronder het resultaat van de bevraging bij bedrijven.
- Adecco
De Zwitserse uitzendgroep keerde de afgelopen jaren geregeld bedragen uit in de vorm van een kapitaalvermindering. Het bedrijf laat ons echter weten dat het onwaarschijnlijk is dat ze hun dividend nog uit de kapitaalreserves kunnen betalen in de toekomst, aangezien deze reserves zijn uitgeput. In Zwitserland geldt de regel dat bedrijven slechts een deel van het dividend uit hun kapitaalreserves (belastingvrij) aan hun aandeelhouders mogen uitkeren als minstens 50% van het totale dividend wordt uitgekeerd uit de ingehouden winsten (onderworpen aan Zwitserse dividendbelasting).
- Holcim
De Zwitserse cementgroep keerde de voorbije jaren steevast kapitaal uit. Hierdoor is geen Zwitserse bronheffing verschuldigd. Niet onbelangrijk, want die bedraagt liefst 35%. Na de uitkering over boekjaar 2023 van 1,57 mld. CHF blijft er nog een kapitaalreserve van 10,1 mld. CHF (‘foreign capital contributions reserve’). De komende jaren heeft Holcim dan ook nog de mogelijkheid om nieuwe uitkeringen te doen zonder Zwitserse bronheffing verschuldigd is.
- Prosus
De op Amsterdam genoteerde Chinese internetholding werkt al vele jaren met een kapitaalvermindering. Ook in de toekomst blijft dat mogelijk. Er stond eind maart immers nog 124 mld. USD aan kapitaalreserves uit, waaruit men kapitaalverminderingen kan doorvoeren. Vorig jaar werd bij de ene broker wel RV ingehouden, bij de andere niet.
- Engie
Engie keerde over boekjaar 2023 1,43 EUR p.a. uit. Daarvan werd voor het eerst 0,625 EUR uitgekeerd in de vorm van een kapitaalvermindering afkomstig van gestort kapitaal. In de praktijk brengt de financiële dienstverlener van Engie, Société Générale Securities Services, de buitenlandse banken op de hoogte van deze operatie. Hierdoor was er niet alleen vrijstelling van de Franse bronheffing, maar ook van de Belgische RV. Engie liet ons weten dat ze ook in de toekomst kunnen werken met een kapitaalvermindering aangezien voor 24,5 mld. EUR aan uitkeerbare reserves uitstaat.
- Van Lanschot Kempen
De vermogensbeheerder maakt geregeld gebruik van kapitaaluitkeringen. Tijdens de investeerdersdag in juni maakte het bedrijf het voornemen bekend om het deel van het kapitaal dat eind 2024 boven een CET 1-ratio van 17,5% uitkomt terug te geven aan de aandeelhouders via een kapitaalvermindering. Bij de kapitaalvermindering van mei werd noch Nederlandse, noch Belgische RV ingehouden. Op het gewone dividend betaalt u wel Nederlandse en Belgische bronheffing.
- Unibail-Rodamco-Westfield
De Franse vastgoedgroep Unibail-Rodamco-Westfield hernam dit jaar de uitkering aan zijn aandeelhouders. Dat was geleden van 2020, toen covid hard toesloeg bij de groep. In tegenstelling tot vroeger - toen met een klassiek dividend werd gewerkt - werd voor het eerst een kapitaaluitkering doorgevoerd (2,50 EUR p.a.). Een uitkering zonder inhouding van enige bronheffing dus. Een navraag bij het bedrijf leert ons dat ook de komende jaren wellicht met kapitaaluitkeringen zal gewerkt worden. Gezien de negatieve wettelijke resultaten van URW (-2,93 mld. EUR eind 2023) heeft de vastgoedgroep geen verplichting om een dividend uit te keren. Totdat de cumulatieve wettelijke resultaten positief worden, kan het bedrijf besluiten een uitkering uit de premiestortingen te doen, zoals het geval was in 2024. Het is de intentie om die uitkering in de toekomst te verhogen op basis van de operationele prestaties, de voortgang van de afbouw van schulden en de evolutie van de waarderingen.
- OCI
De Nederlandse meststoffengroep onthecht op 28 oktober een kapitaalvermindering van liefst 14,50 EUR, of 57% (!) van de beurskoers, dit na de verkoop van diverse divisies. Een wel heel grote uitkering. We gingen ten rade bij het bedrijf om duidelijkheid te krijgen over de herkomst van de kapitaaluitkering. OCI bevestigde ons dat de uitkering gebeurt vanuit het gestorte kapitaal (door de aandeelhouders ingebracht) en niet vanuit de uitgiftepremies, ingehouden winstreserve, agioreserve of enige andere reserve. Dit volstaat evenwel niet voor de meeste banken. Buitenlandse vennootschappen moeten een gereputeerd Belgisch fiscaal advieskantoor onder de arm nemen die bevestigt dat de buitenlandse kapitaalvermindering conform het Belgische WIB is.
De Nederlandse bronheffing is sowieso niet verschuldigd. Althans wanneer men voor de standaardoptie (kapitaalvermindering) kiest. U kan ook voor een dividenduitkering kiezen, maar dat moet u uw bank of broker laten weten. Dit is evenwel nadeliger, dus opteer hier zeker niet voor.
- Brederode
Brederode is enkele jaren geleden een Luxemburgse holding geworden. De holding keert al vele jaren kapitaal uit, zodat geen Luxemburgse bronheffing dient ingehouden te worden. De Belgische RV wordt jammer genoeg wel ingehouden. We namen contact op met Brederode en drongen erop aan in de toekomst de Belgische banken en brokers de herkomst van de kapitaaluitkeringen mee te delen.
Bij Prosus en nu ook bij OCI kunnen aandeelhouders kiezen onder welke vorm ze de uitkering willen ontvangen, onder de vorm van een dividend (met de dubbele bronheffing tot gevolg) ofwel onder de vorm van een kapitaaluitkering (zonder inhouding van Nederlandse bronheffing en soms ook zonder inhouding van de Belgische RV). Maar waarom wordt die optie geboden en waarom zou iemand voor de uitkering onder de vorm van een dividend kiezen aangezien dit fiscaal heel erg nadelig is? Volgens Prosus is er een voordeel voor sommige investeerders om toch te opteren voor de dividendvorm omdat ze geen bronheffing betalen. Het gaat dan voornamelijk om Zuid-Afrikaanse aandeelhouders, inclusief Naspers.