Volkswagen Privil.

Omtrent de grote coupon van 19,06 EUR die maandagmorgen 19/12 zal worden onthecht heeft u verschillende opties:

VVolkswagen zit samen met potentiële investeerders om de beursintroductie van de batterij-activiteiten PowerCo te bespreken. Doel is om de waardering af te toetsen bij potentiële investeerders. Daarna worden zakenbanken aangesproken om tot een ‘juiste’ structuur te komen. In de loop van 2023 zou de batterij-tak afgesplitst worden en deels apart op de beurs noteren. Ter herinnering: VW wil 6 batterijfabrieken bouwen. Volkswagen is wel zijn model een beetje aan het bijsleutelen onder de nieuwe CEO. De ontwikkeling van het nieuwe elektrische sedanmodel Trinity loopt vertraging op en men besliste om de nieuwe fabriek voor het model in Wolfsburg niet meer te bouwen. Ook voor de ontwikkeling van software voor zelfrijdende wagens komt een rem op de investeringen. De groep zal die niet meer zelf ontwikkelen voor alle modellen en merken, en focust voortaan op de ontwikkeling van software voor de topmodellen. Hoewel Volkswagen flink ondergewaardeerd blijft, moeten we ook het fiscale aspect in acht nemen (dubbele roerende voorheffing op superdividend). Met de opbrengst van de succesvolle beursgang van het merk Porsche AG zal Volkswagen een speciaal dividend uitkeren. Het dividend - de helft van de opbrengst van de beursgang - van 19,06 EUR per aandeel wordt op 19 december onthecht van de koers. Op 9 januari wordt het dividend uitbetaald. Helaas wordt u hierop als Belgische belegger twee keer belast. Aangezien de Duitse bronheffing 26,375% bedraagt en de Belgische roerende voorheffing 30%, blijft er van het brutobedrag slechts 9,82 EUR per aandeel over. 

Het derde kwartaal was matig voor Volkswagen. De marge daalde tot amper 6%, maar dit was een gevolg van de extra kosten verbonden met de beursgang van Porsche en andere elementen die 1,6 mld. EUR wogen op de cijfers. Zonder deze 'eenmalige lasten' lag de marge rond de 8%. De marge van de massamerken van de groep (VW, Skoda, Seat, ...) daalde tot 3,8%, maar deze van de luxemerken kwam uit op 14%. Voor heel 2022 mikt de groep op een marge aan de bovenkant van de vork (7 à 8,5%). Toch positief nieuws vanuit het management.

Na de succesvolle beursgang van Porsche AG overweegt het Volkswagen-concern ook andere eigen merken naar de beurs te brengen. Dit zei Olivier Blume, CEO van Porsche AG en nu van de Volkswagen Groep, in een interview in Duitsland. Terwijl het premiummerk Audi (evenals de generalistische merken Skoda en Volkswagen zelf) zeker naar de beurs zou kunnen worden gebracht zoals zijn Duitse collega's BMW en Mercedes, is het vooral het luxemerk Lamborghini (en zelfs Bentley) wat Volkswagen een mooi bedrag zou kunnen opleveren. Analisten schatten het Italiaanse merk momenteel op ongeveer 9 miljard euro. Volgens Blume zullen de verschillende merken simulaties uitvoeren voor een mogelijke beursgang (pro en contra) en zouden de resultaten volgend jaar op een investeerdersdag moeten worden meegedeeld.

De beursgang van Porsche komt met rasse schreden dichterbij. Naast de oprichter van Red Bull en de familiale aandeelhouders gegroepeerd in Porsche SE Holding staan ook Qatar, Abu Dhabi en Norges Bank (fonds van de Noorse overheid) te trappelen om in te tekenen. Deze laatsten krijgen eenpakket bevoorrechte aandelen  in handen. Ondertussen gaat Porsche 911 mln. aandelen uitgeven, hetzelfde getal als het iconische model. De waardering zal tussen de 70 en 75 mld. EUR liggen, wat de derde grootste IPO in Europa ooit zou opleveren De prijsvork van de intekening ligt tussen de 76,5 EUR en 82,5 EUR.  Ondertussen houdt Volkswagen op de beurs relatief goed stand. De groep wil met de IPO van Porsche minstens 8,7 Mld EUR ophalen en minstens 9,4 mld EUR met de verkoop van 25% plus één aandeel preferente aandelen aan Porsche SE Holding. Ongeveer de helft van het bedrag gaat terug naar de aandeelhouders.