Volkswagen Privil.

Voor de Duitse autoconstructeur is China een cruciale markt. In het eerste kwartaal vertegenwoordigde het land 40% van de door de groep verkochte voertuigen. De CEO verklaarde echter dat VW er alles moet aan doen om zijn leidende positie ginds te verdedigen, nadat de groep de verkoop zag dalen van 4,2 miljoen verkochte voertuigen in 2018 naar 3,3 miljoen vorig jaar. De Duitse regering helpt de zaak van VW niet door China te bestempelen als een 'onbetrouwbare' partner'. Het is vooral de concurrentie van lokale merken (BYD, Nio, Xpeng) die de groep pijn doet. Het gaat hier om uitsluitend elektrische merken die veel marktaandeel winnen. Zo verkocht BYD in 2021 bijvoorbeeld 320.000 elektrische modellen in China, tegen slechts 70.000 voor het merk Volkswagen. Bovendien is het kopersgedrag anders dan in het Westen, waarbij eerstgenoemden zich vooral richten op connectiviteit en entertainment in plaats van op prestaties.

Ondanks de daling van het aantal verkochte wagens met 21,9% over het eerste kwartaal stabiliseerde de omzet en kon de courante bedrijfswinst met 75,7% groeien tot 8,45 mrd. EUR (marge van 13,5%). De groep had eerder vorige maand al indicaties vrijgegeven. Dat was geen verrassing meer. Enige elementje was dat de nettowinst nagenoeg kon verdubbelen tot 6,7 mrd. EUR. Uitgesplitst per divisie zien we een daling van de bedrijfswinst in de 'volumemerken' (VW, Skoda, Seat) deels een gevolg van de crisis in Rusland. De premiummerken (Bentley, Audi) zagen de bedrijfswinst verdubbelen. De luxemerken zoals Porsche zag de marge klimmen tot 18,6% bij een 4,2% hogere omzet. Bovendien dikte de kaspositie verder aan tot meer dan 60 EUR p.a. Opgeteld met de beurswaarde na een mogelijke IPO van Porsche in het najaar kom je dan al aan de huidige marktkapitalisatie. Voor 2022 en dankzij een betere bevoorrading van chips werden de jaardoelen herbevestigd ondanks een moeilijker economisch klimaat.

Op basis van de voorlopige cijfers geeft de Volkswagen-groep mee dat het een bedrijfsresultaat vóór uitzonderlijke gebeurtenissen voorziet van ca. 8,5 mrd. EUR voor het eerste kwartaal 2022 en een operationele marge van ca. 13,5%. Dit is ruim boven verwachtingen. Ondanks de sterke operationele prestaties geeft VW echter wel toe dat een groot deel (3,5 mrd. EUR) afkomstig is van indekkingsinstrumenten. De vrije cashflow van de automobieldivisie bedroeg ca. 1,5 mrd. EUR en de nettokas van de divisie bedraagt ​​ca. 31 mrd. EUR. Volkswagen waarschuwt echter ook dat de oorlog in Oekraïne een negatief effect zal hebben op de activiteiten van de groep en leidt tot tekorten in de toeleveringsketen. Daarnaast blijven de energiemarkten onvoorspelbaar en kan de Covid-pandemie volgens de Duitse autofabrikant ook weer negatief uitpakken.

Volkswagen rapporteerde solide resultaten, ondanks het tekort aan onderdelen en 2,4 miljoen minder verkochte voertuigen dan in 2019 en 600.000 minder dan in 2020. Op jaarbasis steeg de omzet tot 250,2 miljard euro, een stijging van 12,3%. Klanten wilden beter uitgeruste en dus duurdere auto's. De operationele marge is gestegen tot 7,7% (4,3% in 2020), onder meer dankzij kostenbesparingen en lag hoger dan verwacht. De autodivisie genereerde een netto cashflow van EUR 8,6 mrd (+35%) en de operationele marge steeg tot 7,7% (4,3% in 2020). De nettokaspositie van de divisie bedraagt nog steeds 26,7 miljard. EUR. Op nettobasis is de winst van de groep met 74,8% gestegen tot 15,4 miljard. EUR. Het dividend wordt ten opzichte van 2020 met 56% verhoogd tot EUR 7,56 per preferent aandeel (EUR 7,50 voor gewone aandelen).

Enkele dagen na de aankondiging dat ze gesprekken voeren over een IPO van het luxemerk Porsche, hebben Volkswagen en Porsche SE Holding enkele details onthuld over deze mogelijke beursgang. Volkswagen, eigenaar van de Porsche-dochter, zou het kapitaal van Porsche verdelen in preferente aandelen en gewone aandelen (à rato van 50-50), en zou 25% van de preferente aandelen naar de beurs brengen. Porsche SE Holding zou 25% plus één aandeel in de gewone aandelen van Porsche bezitten. De aandeelhouders van Volkswagen ontvangen een uitzonderlijk dividend, goed voor 49% van het opgehaalde bedrag tijdens de IPO.