Veolia Environ.

Na een twee jaar durende overnamesoap is de fusie met Suez eindelijk een feit. Veolia betaalde uiteindelijk een stevige premie van bijna 100% tegenover de ‘onaangeroerde’ koers van Suez. Bijna alle regelgevende hordes zijn genomen. Enkel de Britse toezichthouder CMA ligt nog dwars, waardoor Veolia voorstelt om de Britse afvaldivisie van Suez te verkopen. Ondertussen is de integratie van de twee Franse nutsgiganten al volop aan de gang. Estelle Brachlianoff nam op 1 juli de fakkel over van CEO Frérot, die wel aanblijft als voorzitter.

Het management spreekt over een erg sterke jaarstart, ondanks de lastige omstandigheden. Over het eerste kwartaal was er een sterke omzet, die op vergelijkbare basis organisch met 14,7% toenam. Dit voor de activiteiten van Veolia en het in januari overgenomen Suez gecombineerd. In energie en bouw waren er sterke volumes. De gestegen prijzen voor energie en recyclagemateriaal hadden een positieve impact wat in mindere mate ook gold voor diensten. Vooral in Europa (ex-Frankrijk) was er een straffe groei. De EBITDA nam 7,6% toe, sneller dan de jaardoelen. De kosten namen toe, maar werden gecompenseerd door besparingen, hedginginstrumenten en tarievenindexatie. De integratie van Suez loopt zoals gepland. De korte- en middellangetermijnverwachtingen werden bevestigd. 

De omzet groeide in 2021 organisch bijna 10% en significant boven het niveau van 2019. De bedrijfscashflow (+16%) nam nog sterker toe. Naast hogere volumes stegen de prijzen voor diensten, energie en gerecycleerde materialen. Vooral in Frankrijk en de rest van Europa was er een mooie groei. De jaarlijkse efficiëntiewinsten kwamen boven het plan uit. De blootstelling aan Rusland en Oekraïne voor de groep is beperkt, met een omzetbijdrage van slechts 0,3% en 0,5% van het kapitaal. De groep zegt beschermd te zijn tegen inflatie omdat 70% van de omzet vasthangt aan geïndexeerde contracten. De omzet zou een solide groei kennen en de bedrijfscashflow zou 4 à 6% moeten groeien in 2022. Het maakt werk van de integratie van de activiteiten van het overgenomen Suez. In fabruari volgde er een squeeze-out na het succesvolle overnamebod eind vorig jaar. Er werd een akkoord van alle toezichthouders verkregen behalve in het VK, dat in de loop van het jaar verwacht wordt. Er zal een dividend van 1 EUR per aandeel worden uitgekeerd.

De omzet groeide in het derde kwartaal op vergelijkbare basis met 5,9%, wat beter is dan verwacht. Ook tegenover 2019 (voor de crisis) was er groei, een hogere activiteit en resultaten. Het management spreekt over een sterk commercieel momentum, dankzij een uitbreiding van de markt en het bieden van toegevoegde waarde. Hogere prijzen voor energie en gerecycleerde materialen hadden een positieve impact. Kostencontrole zorgt voor een sterke operationele marge. De doelen voor 2021 werden bevestigd. De overname van Suez zou tegen eind dit jaar afgerond moeten zijn.

De kapitaalverhoging ter waarde van 2,5 mrd. EUR werd afgerond. Het was de grootste kapitaalverhoging in Frankrijk sinds EDF in 2017. Er werden 110 mln. aandelen verkocht aan 22,7 EUR per stuk. Dat is een korting van 19% ten opzichte van de koers op het moment van de aankondiging. De operatie werd 175% overingetekend en 96,2% van de bestaande aandeelhouders tekenden in. Per 21 aandelen konden ze op 4 nieuwe intekenen. Met de opbrengst zal een deel van de overname van Suez (9 mrd. EUR) worden gefinancierd. Deze operatie zou in januari afgerond moeten zijn.