Veolia Environ.

De omzet groeide in 2021 organisch bijna 10% en significant boven het niveau van 2019. De bedrijfscashflow (+16%) nam nog sterker toe. Naast hogere volumes stegen de prijzen voor diensten, energie en gerecycleerde materialen. Vooral in Frankrijk en de rest van Europa was er een mooie groei. De jaarlijkse efficiëntiewinsten kwamen boven het plan uit. De blootstelling aan Rusland en Oekraïne voor de groep is beperkt, met een omzetbijdrage van slechts 0,3% en 0,5% van het kapitaal. De groep zegt beschermd te zijn tegen inflatie omdat 70% van de omzet vasthangt aan geïndexeerde contracten. De omzet zou een solide groei kennen en de bedrijfscashflow zou 4 à 6% moeten groeien in 2022. Het maakt werk van de integratie van de activiteiten van het overgenomen Suez. In fabruari volgde er een squeeze-out na het succesvolle overnamebod eind vorig jaar. Er werd een akkoord van alle toezichthouders verkregen behalve in het VK, dat in de loop van het jaar verwacht wordt. Er zal een dividend van 1 EUR per aandeel worden uitgekeerd.

De omzet groeide in het derde kwartaal op vergelijkbare basis met 5,9%, wat beter is dan verwacht. Ook tegenover 2019 (voor de crisis) was er groei, een hogere activiteit en resultaten. Het management spreekt over een sterk commercieel momentum, dankzij een uitbreiding van de markt en het bieden van toegevoegde waarde. Hogere prijzen voor energie en gerecycleerde materialen hadden een positieve impact. Kostencontrole zorgt voor een sterke operationele marge. De doelen voor 2021 werden bevestigd. De overname van Suez zou tegen eind dit jaar afgerond moeten zijn.

De kapitaalverhoging ter waarde van 2,5 mrd. EUR werd afgerond. Het was de grootste kapitaalverhoging in Frankrijk sinds EDF in 2017. Er werden 110 mln. aandelen verkocht aan 22,7 EUR per stuk. Dat is een korting van 19% ten opzichte van de koers op het moment van de aankondiging. De operatie werd 175% overingetekend en 96,2% van de bestaande aandeelhouders tekenden in. Per 21 aandelen konden ze op 4 nieuwe intekenen. Met de opbrengst zal een deel van de overname van Suez (9 mrd. EUR) worden gefinancierd. Deze operatie zou in januari afgerond moeten zijn.

Na de goedkeuring door de marktautoriteiten van de volledige overname van Suez door Veolia werd al een beperkte kapitaalverhoging (2,5 mrd. EUR) aangekondigd. De Franse milieugroep moet immers 9 mrd. EUR ophoesten om de resterende aandeelhouders van Suez uit te kopen. Een operatie die in de laatste maanden van het jaar zal plaatsvinden na het verkrijgen van alle goedkeuringen door de regelgevers. De financiering komt grotendeels uit de verplicht te verkopen (hoofdzakelijk Franse) wateractiviteiten aan een consortium rond Meridam. De verkoop is nodig om de goedkeuring van Europa te krijgen wegens de te sterke concurrentiepositie in Frankrijk. Maar er is dus ook een kleine kapitaalverhoging nodig om de ratio nettoschuld/EBITDA na de fusie onder de 3 te houden. 

Om de aankoop van Suez te financieren is geld nodig. De groep wil hierdoor via een beperkte kapitaalverhoging van 2,5 mrd. EUR vers geld ophalen bij de aandeelhouders. Vanaf 21 september en tot 1 oktober kan u inschrijven op de nieuwe aandelen tegen een uitgifteprijs van 22,7 EUR (een korting van 19,1% versus de theoretische openingskoers na het onthechten van het inschrijvingsrecht). Bestaande aandeelhouders hebben natuurlijk voorkeurrecht: per 21 bestaande aandelen kan u intekenen op 4 nieuwe aandelen. Deze rechten worden verhandeld vanaf morgen, 17, tot 29 september. Ter herinnering moet Veolia 9 mrd. EUR ophoesten om de Suez aandeelhouders uit te kopen. Tegen eind dit jaar - na wat vertraging op de goedkeuring van regelgevers- zal de operatie moeten afgerond zijn.