Shell

De Brits-Nederlandse oliegroep genereerde in het voorbije kwartaal een aangepaste winst van 9,5 mld. USD, minder dan in het kwartaal voordien doch beter dan verwacht. De vrije cashflow van 12,5 mld. USD kwam wel iets lager uit dan verwacht. Het dividend zal met 15% opgetrokken worden en er wordt bijkomend voor 4 mrd. USD eigen aandelen ingekocht (afronding tegen de presentatie van de jaarcijfers). Sawan volgt op 1 januari Ben Van Beurden op als CEO.

De Brits-Nederlandse oliereus matigde de verwachtingen voor het derde kwartaal. Vooral de raffinagemarges staan onder druk: ze daalden van 28 USD in het tweede kwartaal naar 15 USD. Dat geeft een negatieve winstimpact van 1 à 1,4 mld. EUR. Ook de vrije kasstroom zal gevoelig onder druk komen te staan door een hoger gebruik aan werkkapitaal.

Enkele jaren geleden leek het einde van het tijdperk van fossiele brandstoffen bezegeld. Inmiddels werd duidelijk dat dit nog lang niet het geval is. Door de geopolitieke spanningen met Rusland zal zelfs opnieuw in fossiele brandstoffen geïnvesteerd worden, vooral in gas. Goed nieuws voor geïntegreerde spelers zoals Shell, die de wind in de rug hebben en rijkelijk cashflows accumuleren. Het aandeel presteert dit jaar dan ook buitengewoon goed. Die positieve trend kan nog een tijd aanhouden, maar toch worden we – anticipatief – wat voorzichtiger.

Ook Shell krijgt met hogere kosten te maken, maar als olie- en gasproducent profiteert het per saldo van de hoge gas- en olieprijzen als gevolg van het conflict met Rusland. Het tweede kwartaal bracht andermaal een recordwinst, van liefst 11,47 mld. USD, of 1,54 USD per aandeel. Daarvan wordt slechts 0,25 USD aan dividend uitgekeerd, maar de aandeelhouders zullen blijer zijn met de inkoop van eigen aandelen. Tegen de publicatie van de derdekwartaalcijfers zal de groep voor bijkomend 6 mld. USD aandelen ingekocht hebben. De balans laat dat toe: de schuldgraad kwam eind juni op een lager dan verwachte 19,3% uit. De rijkelijke cashflows staan de groep ook toe om aan de energietransitie te werken.

De oliereus spoelt zijn blootstelling aan Rusland door met een afschrijving (na belastingen van 3,9 mrd. USD, wat uiteraard op de nettowinst van 7,1 mrd. USD woog. De aangepaste winst kwam uit op een stevige 9,1 mrd. USD en er werd een vrije cashflow van 10,5 mrd. USD gerealiseerd. Dat deed de schulden met bijkomend 8% afnemen, tot 48,5 mrd. USD. Het kwartaaldividend wordt met 4% opgetrokken, tot 0,25 USD p.a. En van het lopende inkoopprogramma van eigen aandelen van 8,5 mrd. USD werd al voor 4 mrd. USD ingekocht. Het saldo zal nog voor de publicatie van de halfjaarcijfers ingekocht zijn.