Sanofi

De omzet van Sanofi steeg in het eerste kwartaal bij stabiele wisselkoersen met 8,6% dankzij beter dan verwachte verkopen van sterproduct Dupixent (eczeem/astma) en de goede prestatie van de consumentengezondheidsdivisie (+17%). In de vaccindivisie was er een geleidelijk herstel van de reisvaccins. De winst per aandeel kwam uit op 1,94 EUR (+20,5%) en ook dat was beter dan verwacht. Het Franse farmabedrijf herhaalt de verwachtingen: een stijging van de winst per aandeel met 11 à 14% bij stabiele wisselkoersen. Het positieve wisselkoerseffect bedraagt momenteel 4 à 5%. 

De voorbije week was nieuwsrijk voor Sanofi. Vooreerst was het uitkijken naar de nieuwe piekomzet die bekend zou gemaakt worden voor Dupixent, het paradepaardje van het farmabedrijf. Vorig jaar genereerde het medicijn tegen onder meer astma en eczeem al een omzet van 5,25 mrd. EUR (14% van de groepsomzet) en Sanofi gaat er vanuit dat dat naar minstens 13 mrd. EUR zal evolueren. Daarmee zal Dupixent tot de best verkopende medicijnen uitgroeien. Momenteel is reumamiddel Humira, Covid-producten buiten beschouwing gelaten, met een omzet van ca. 19 mrd. EUR (2021) het best verkopende medicijn. De markt reageerde aanvankelijk licht ontgoocheld, want de consensus ligt op 13,8 mrd. EUR. Die 13 mrd. EUR kan later nog opgetrokken worden als de studieresultaten voor de longziekte COPD, die in 2023 worden verwacht, positief uitdraaien. Hoe dan ook, Dupixent zal sowieso nog een lange tijd de groeimotor zijn van Sanofi, maar de omzet uit immunologieproducten zou tegen 2030 moeten verviervoudigen tot 20 mrd. EUR. Naast Dupixent heeft Sanofi met o.a. itepekimab (o.a. COPD, resultaten in 2024) nog andere ijzers in het vuur. Het doet bijna vergeten dat Sanofi nog een mooi groeiende vaccindivisie heeft. Daarnaast kondigde Sanofi een samenwerking aan met IGM Biosciences voor een nieuwe klasse antilichamen voor de behandeling van kanker, immunologie en ontstekingsziekten. Sanofi betaalt meteen 150 mln. USD. De totale waarde van de deal kan oplopen tot meer dan 6 mrd. USD, in functie van het behalen van bepaalde mijlpalen. Farmabedrijven nemen steeds meer hun toevlucht tot dergelijke deals om hun productpijplijn te versterken. De sterke balans laat dat toe. In maart stelde een onderzoeksprogramma tegen borstkanker nog teleur. 

EUROAPI noteert vanaf 6 mei op Euronext Parijs. EUROAPI, een dochter van Sanofi, ontwikkelt, produceert en verkoopt APIs (actieve farmaceutische ingrediënten) en tussenproducten die gebruikt worden bij de formulering van geneesmiddelen voor menselijk en diergeneeskundig gebruik. Aandeelhouders van Sanofi zullen per 23 stuks één aandeel EUROAPI krijgen. De referentiekoers van EUROAPI wordt op 5 mei na het sluiten van de beurs bekendgemaakt. Na de beursgang zal Sanofi nog 30% van de aandelen van EUROAPI behouden. Wie niet aan de 23 aandelen komt of een veelvoud daarvan heeft zal voor de resterende aandelen een cashbedrag krijgen. De spin-off zal een positieve impact hebben op de marges van Sanofi aangezien de verwachte EBITDA-marge voor dit jaar 14% of meer zal bedragen.

Sanofi ziet de omzet van Dupixent (o.m. astma, eczeem) pieken boven 13 mrd. EUR. Dit kan nog meer worden als de studieresultaten voor de longziekte COPD, die in 2023 worden verwacht, positief zouden uitdraaien. Tot hiertoe hield het farmabedrijf het op minstens 10 mrd. EUR. Vorig jaar realiseerde het medicijn al een omzet van 5,25 mrd. EUR. Het zal de komende jaren dan ook de groeimotor zijn van Sanofi. Tegen 2025 zal Sanofi naar verwachting nog 11 dossiers ter goedkeuring voorleggen, gaande van nieuwe indicaties tot nieuwe leeftijdsgroepen.

Sanofi gaat de ingrediëntendivisie nog in de eerste jaarhelft naar Euronext Parijs brengen. EUROAPI ontwikkelt, produceert en verkoopt APIs (actieve farmaceutische ingrediënten) en tussenproducten die gebruikt worden bij de formulering van geneesmiddelen voor menselijk en diergeneeskundig gebruik. Verwacht wordt dat het bedrijf dit jaar een omzet van zo’n 1 mrd. EUR moeten kunnen realiseren. Dat is iets minder dan 2,5% van de verwachte groepsomzet van Sanofi. De details over de uitkering, alsmede de verhouding en de tijdslijn van de spin-off zullen in de prospectus terug te vinden zijn. Op 1 april zal tijdens een investeerdersdag van EUROAPI daarover meer nieuws te rapen zijn.