Orpea

H3
Advies
H
Houden
Risicospreiding
3
Hoger dan gemiddeld risico
BT
DB 4x4 Pijler Beloftes & turnarounds

Aandachtspunten

Organische omzetgroei van 5,5% in 2021 en 5% in Q1. De schuld loopt nog steeds op en geen dividend om de uitzonderlijke lasten te dekken.

Bedrijfsgegevens

Aanvullende gegevens
Term Waarde
Sector Gezondheidszorg
Website www.orpea.biz
Activiteit
Uitbater van rusthuizen vooral Frankrijk en in het buitenland (o.m. Zwitserland, België, Duitsland en China).

Key Financials

Aanvullende gegevens
Term Waarde
Omzet € 4,56 mld
Winst p.a. € 3,40
Boekwaarde p.a. € 61,39

Laatste update

Orpea

Na verschillende uitstelperiodes ingevolge wantoestanden in de rusthuizen en lopende audits, heeft Orpea eindelijk haar jaarcijfers bekendgemaakt. Boekhoudkundig gezien zijn de cijfers relatief goed met een omzetgroei van 9,6%, inclusief 5,5% autonome groei, tot 4,3 Mld EUR, een record. De EBITDAR (EBITDA vóór huurlasten) bedroeg 1,1 Mld EUR, goed voor een marge van 24,9%. Deze twee cijfers zijn in lijn met de voorlopige cijfers. Ingevolge voorzieningen voor 83 Mln. EUR n.a.v. de beschuldigingen, daalde de nettowinst met 59,3% tot 65,2 Mln. EUR. De nettoschuld steeg tot 7,9 Mld EUR (6,7 Mld. EUR eind 2020), waarvan 88% betrekking heeft op vastgoed in bezit. De waarde van de vastgoedactiva van de groep bedroeg eind december 8,2 Mld. EUR. Om zoveel mogelijk cash in huis te houden, stelt Orpea voor om geen dividend uit te keren over boekjaar 2021. Daarnaast heeft Orpea overeenkomsten getekend met banken voor een bijdrage van 1,7 Mld. EUR. Dit om te voldoen aan komende schuldvervaldagen, evenals een optionele lening van 1,5 Mld. EUR. Ingevolge deze overeenkomst zal Orpea tegen 2025 voor meer dan 3 Mld. EUR aan vastgoed verkopen.

Orpea maakte ook reeds een kwartaalupdate bekend. De omzet steeg met 9% tot 1,1 Mld. EUR (+5,0% organisch). Hoewel alle geografische gebieden groei hebben laten zien, geeft Orpea toe dat de bezetting in haar verpleeghuizen in Frankrijk is gedaald, zonder een percentage te melden. In de andere regio's is de bezettingsgraad gestegen.

Voor het boekjaar 2022 kan de groep nog geen prognoses geven, maar het is wel vertrouwensvol wat de omzetgroei betreft. De marges zullen onder druk zijn ingevolge inflatie (looninflatie en energiekosten).  Daarnaast rekent Orpea op uitzonderlijke lasten ingevolge de beschuldigingen. 

Advies update :   H3

Een belangrijk persbericht voor Orpea, dat heel wat moest duidelijk maken. De crisis in Frankrijk is nog lang niet voorbij en zal de groep nog veel geld kosten. Toch zijn de resultaten op zich niet slecht. We zouden voorlopig een aankoop nog even uitstellen. 

Aandachtspunten

Organische omzetgroei van 5,5% in 2021 en 5% in Q1. De schuld loopt nog steeds op en geen dividend om de uitzonderlijke lasten te dekken.

Bedrijfsgegevens

Aanvullende gegevens
Term Waarde
Sector Gezondheidszorg
Website www.orpea.biz
Activiteit
Uitbater van rusthuizen vooral Frankrijk en in het buitenland (o.m. Zwitserland, België, Duitsland en China).

Key Financials

Aanvullende gegevens
Term Waarde
Omzet € 4,56 mld
Winst p.a. € 3,40
Boekwaarde p.a. € 61,39