Microsoft

Terwijl andere technologiewaarden klappen kregen, lijkt de malaise bij Microsoft best mee te vallen. Toch merken we op dat het aandeel ten opzichte van de top schijnbaar geruisloos ruim een kwart van zijn waarde kwijtspeelde. Een koopkans?

In het fiscaal eerste kwartaal was er de traagste omzetgroei in jaren, van 11%. Organisch was dit wel meer (+16%) als gevolg van de sterke dollar. De nettowinst daalde 14% (8% organisch). De resultaten zijn iets beter dan verwacht al valt de tragere groei van cloud-platform Azure tegen. De verkopen van besturingssysteem Windows daalden, als gevolg van de zwakke PC-markt. Gaming ging licht achteruit. Bedrijven lijken ook wat minder te investeren in IT. De Office-kantoortoepassingen kenden nog steeds een mooie groei, net als LinkedIn. Het management toont zich niet al te optimistisch en zegt dat de zwakke evoluties zich in het tweede kwartaal zullen doortrekken. 

Microsoft heeft het voordeel sterker gediversifieerd te zijn, al voelde het bedrijf wel het algemene effect van de vertragende digitaliseringsgolf. De softwaregroep heeft een gebroken boekjaar, dat afliep op 30 juni. In het slotkwartaal was er een degelijke omzetgroei van 12%. Bij zoekmotor Bing was er de impact van een verzwakte advertentiemarkt. Hardwareproblemen en een normalisatie van de vraag drukten op de PC-markt, en dat betekent minder Windows-verkopen. De cloud-activiteiten groeiden sterk, maar voldeden niet aan de hooggespannen verwachtingen. Op steeds meer vlakken overklast het hier marktleider Amazon. Net als bij Alphabet was er een flink negatieve impact van de dure dollar. Nog een rode draad: ook Microsoft zal de aanwervingen verminderen om kosten te besparen. De meest positieve noot in het rapport waren de verwachtingen. Het management mikt dit boekjaar op een dubbelcijferige groei van zowel omzet als operationele winst. Gezien de uitdagende omstandigheden schept dit vertrouwen. De afronding van de overname van gamebedrijf Activision Blizzard kan nog een jaar duren.

De softwaremaker verlaagt zijn outlook voor het boekjaar eindigend eind mei. In het vierde kwartaal wordt de vork van de omzetgroei van 13,5 à 15,3% verlaagd naar 12,5 à 14,3%. Ook de winstprognose wordt bijgetrimd. Het wijst hiervoor vooral naar negatieve wisselkoerseffecten. De economische outlook is verslechterd, al rept Microsoft hier niet over. Gisteren stelde concurrent Salesforce nog de doelen neerwaarts bij, te wijten aan wisselkoerseffecten. 

Het resultatenseizoen op Wall Street ligt nagenoeg achter ons. Onze voornaamste bemerkingen en de bespreking van enkele resultaten van technologiebedrijven.