ENI

H3
Advies
H
Houden
Risicospreiding
3
Hoger dan gemiddeld risico
Advieswijzigingen
Advies verlaagd
BT
DB 4x4 Pijler Beloftes & turnarounds

Agenda & koerstriggers

Aanvullende gegevens
Term Waarde
28/10/2022 Kwartaalresultaten

Aandachtspunten

Hogere doelen voor '22: 20 mld. USD cashflow bij olieprijs 105 USD. Nieuw inkoopprogramma eigen aandelen: min. 1,1 mld. EUR tot max. 2,5 mld. EUR.

Bedrijfsgegevens

Aanvullende gegevens
Term Waarde
Sector Olie & gas
Website http://www.eni.com
Activiteit
Italiaanse energiegroep actief zowel in olieproductie, raffinage en gas. Produceert ook elektriciteit.

Key Financials

Aanvullende gegevens
Term Waarde
Omzet € 108,6 mld
Winst p.a. € 3,20
Boekwaarde p.a. € 14,23

Volgend dividend

Aanvullende gegevens
Term Waarde
Ex-dividend 19/09/2022
Betaaldatum 21/09/2022

Laatste update

ENI

Enkele jaren geleden leek het einde van het tijdperk van fossiele brandstoffen bezegeld. Inmiddels werd duidelijk dat dit nog lang niet het geval is. Door de geopolitieke spanningen met Rusland zal zelfs opnieuw in fossiele brandstoffen geïnvesteerd worden, vooral in gas. Goed nieuws voor geïntegreerde spelers zoals ENI, die de wind in de rug hebben en rijkelijk cashflows accumuleren. Het aandeel presteert dit jaar dan ook buitengewoon goed. Die positieve trend kan nog een tijd aanhouden, maar toch worden we – anticipatief – wat voorzichtiger.

 

 Door nieuwe investeringen elders in de wereld stijgt globaal weldegelijk het aanbod. Ook het Russische gas dat niet langer naar Europa vloeit, zal ergens anders een afzetmarkt vinden. Een groter totaal aanbod dat op termijn de prijzen weer zal drukken. De huidige hoge gasprijzen zijn overigens het gevolg van speculatie, die tot abnormaal hoge prijzen leidt. Een forse duik is vroeg of laat dan ook onvermijdelijk, ook al kan het ‘nieuwe normaal’ structureel hogere prijzen omvatten dan voor de inval van Rusland. 

- Olie- en gasbedrijven zijn recessiegevoelig. De prijzen mogen – voorlopig - dan wel hoge toppen scheren, de volumes zijn door de lagere vraag (sommige fabrieken sluiten zelfs) gedoemd om te dalen. Die conjunctuurgevoeligheid wordt door de specifieke situatie nog te veel genegeerd.

- Oliebedrijven lopen onder druk van de publieke opinie het risico op een afroming van hun ‘uitzonderlijke’ winsten. Geldhongerige overheden zullen daar her en der gretig gebruik van maken, terwijl ook andere ‘regulitis’ op de winst kan wegen. Ook energiebedrijven kampen overigens met hogere kosten (voor materiaal, lonen,…).

- De hoge prijzen voor gas en olie zal de energietransitie niet in de weg staan. Hierin zal de sector nog pakken geld moeten investeren wil het niet weggeconcurreerd worden, een gegeven dat door de huidige gunstige energieprijzen onderschat wordt.

 

Advies :   H3

De waardering lijkt heel laag, maar beleggers dienen er zich bewust van te zijn dat dit gebaseerd is op topwinsten. Winsten die we de komende jaren alvast niet meer zien stijgen, integendeel. We verlagen ons advies naar houden voor een gepaste positie.

Agenda & koerstriggers

Aanvullende gegevens
Term Waarde
28/10/2022 Kwartaalresultaten

Aandachtspunten

Hogere doelen voor '22: 20 mld. USD cashflow bij olieprijs 105 USD. Nieuw inkoopprogramma eigen aandelen: min. 1,1 mld. EUR tot max. 2,5 mld. EUR.

Bedrijfsgegevens

Aanvullende gegevens
Term Waarde
Sector Olie & gas
Website http://www.eni.com
Activiteit
Italiaanse energiegroep actief zowel in olieproductie, raffinage en gas. Produceert ook elektriciteit.

Key Financials

Aanvullende gegevens
Term Waarde
Omzet € 108,6 mld
Winst p.a. € 3,20
Boekwaarde p.a. € 14,23

Volgend dividend

Aanvullende gegevens
Term Waarde
Ex-dividend 19/09/2022
Betaaldatum 21/09/2022