Barrick Gold

H+2
Advies
H+
Houden & (bij)kopen op koerszwakte
Risicospreiding
2
Gemiddeld risico
BT
DB 4x4 Pijler Beloftes & turnarounds

Aandachtspunten

Gemengd Q3. Handhaaft productiedoelstelling van 4,2 à 4,6 mln. ounces (4,44 in 2021), maar zal wellicht aan onderkant zijn. Verlaagde kwartaaldividend.

Bedrijfsgegevens

Aanvullende gegevens
Term Waarde
Sector Grondstoffen
Website http://www.barrick.com/investors/default.aspx
Activiteit
Canadese goud- en koperproducent, die vooral actief is in Amerika en Afrika.

Key Financials

Aanvullende gegevens
Term Waarde
Omzet $ 11,2 mld
Winst p.a. $ 0,80
Boekwaarde p.a. $ 13,50

Volgend dividend

Aanvullende gegevens
Term Waarde
Ex-dividend 29/11/2022
Betaaldatum 15/12/2022

Laatste update

Barrick Gold, opportunistische aankopen

De goudprijs noteert een pak hoger dan in 2010, maar de grootste goudmijnaandelen ter wereld (Nyse Arca Gold Miners) staan een pak lager. Barrick Gold doet het zelfs nog iets slechter met een koers die ruimschoots gehalveerd is in die periode. De topwinsten van begin vorig decennium liggen dan ook al lang achter de rug (piekwinst van 4,8 USD p.a. in 2011) en zullen wellicht niet meer terugkeren. Toch genereert het bedrijf veel meer vrije cashflow dan toen en is de balans een pak gezonder. De sector onderging dan ook een aanzienlijke derating.

Op de recente investeerdersdag werd vooruitgekeken naar de komende tien jaar. Wat de goudproductie betreft, zullen er geen grote verschuivingen zijn. De meeste mijnen hebben een levensduur van 10 jaar en sommigen meer door expansieplannen. De expansie van bijvoorbeeld Pueblo Viejo (Dominicaanse Republiek), voor 60% in handen van Barrick Gold, was eind oktober voor 77% voltooid. De uitbreidingsinvesteringen moeten de levensduur van de mijn tot na 2040 garanderen. Pueblo Viejo moet dan gemiddeld 800.000 ounce goud per jaar kunnen opleveren. De uitbreiding zal wel meer kosten dan initieel gepland (2,1 mld. USD tegenover 1,4 mld. USD voordien).

Het belang van koper zal de komende tien jaar toenemen (zie grafiek). Opmerkelijk: bij de verwachtingen gaat Barrick Gold uit van een goudprijs van slechts 1.300 USD/ounce vanaf 2024 en een koperprijs van 3 USD/lb. Barrick Gold staat intussen ook dicht bij een akkoord met Pakistan over de ontwikkeling van Reko Diq, een van de grootste onontwikkelde koper- en goudafzettingen ter wereld. Barrick za daarin een belang van 50% krijgen. 

Torste Barrick Gold in het verleden een hoge schuld, dan is dat sinds het vierde kwartaal van 2020 (op één kwartaal na) een nettokaspositie. Barrick Gold heeft dan ook, zoals het bedrijf het zelf noemt, een opportunistisch inkooprogramma van 1 mld. USD lopen, waarvan al voor 322 mln. USD werd ingekocht. Barrick koopt als de koers de waarde van de activa en de vooruitzichten niet weerspiegelt. Bij bedrijven als Barrick Gold speelt de goud- en koperprijs een belangrijke rol in de generatie van vrije cashflows. Bij de huidige goudprijs zou tussen 2023 en 2027 circa 15 mld. USD aan vrije cashflow gegenereerd worden. Op de grafiek ziet u voorspellingen in functie van de goudprijs.


Advies :   H+2

Barrick Gold heeft groeimogelijkheden. Op korte termijn zorgt kosteninflatie voor een stijgende productiekost, wat op het aandeel weegt. In navolging van het bedrijf mag u een speculatieve positie innemen.

Aandachtspunten

Gemengd Q3. Handhaaft productiedoelstelling van 4,2 à 4,6 mln. ounces (4,44 in 2021), maar zal wellicht aan onderkant zijn. Verlaagde kwartaaldividend.

Bedrijfsgegevens

Aanvullende gegevens
Term Waarde
Sector Grondstoffen
Website http://www.barrick.com/investors/default.aspx
Activiteit
Canadese goud- en koperproducent, die vooral actief is in Amerika en Afrika.

Key Financials

Aanvullende gegevens
Term Waarde
Omzet $ 11,2 mld
Winst p.a. $ 0,80
Boekwaarde p.a. $ 13,50

Volgend dividend

Aanvullende gegevens
Term Waarde
Ex-dividend 29/11/2022
Betaaldatum 15/12/2022