B&S Group

Speculatieve ontwikkelingen bij de distributeur van consumentengoederen (o.a. aan cruiseschepen, legers, duty free-shops,...). Grootaandeelhouder Sarabel (bezit 67,3% van de aandelen) wil een algemene vergadering beleggen - ten laatste op 18 november - om de voorzitter van de raad van bestuur aan de kant te zetten. Die zou een algemeen bod van Sarabel afgewezen hebben, waarna die zich op 31 augustus terugtrok. Daarmee ontstaat speculatie dat Sarabel op een later tijdstip alsnog een bod op alle aandelen zal doen. Details over het eerste bod zijn niet bekend. 

Op de investeerdersdag in april vorig jaar klonk B&S Group erg ambitieus met een organische groei tussen 2021 en 2023 van jaarlijks 7,5% en een extra groei van 7,5% door overnames. Bovendien zou de EBITDA-marge in 2021 boven de 6% uitkomen om in 2022 en 2023 telkens met 25 basispunten toe te nemen. Van die ambities lijkt weinig in huis te komen. Qua omzetgroei zit men nog wel op schema na een inhaalbeweging dit jaar. Als verdeler van consumentengoederen was er in het eerste halfjaar vooral een sterke herstel in likeuren, dat meteen ook opnieuw de grootste divisie is geworden. Het probleem van het tekort aan containers blijkt uit te vlakken. Bovendien zijn de personeelkosten hier relatief lager dan in de andere divisies. De verbetering van de reissector liet zich vooral voelen in de kleinere divisie B&S Retail (taxfree winkels), waar de EBITDA-marge van zwaar negatief naar licht positief evolueerde. Ook op B&S Food (leveringen aan maritieme sector/cruiseschepen) en de kleinste divisie, B&S Health (reisvaccins) heeft dit een positief effect.

Met een organische omzetgroei van 18,8% (14,5% bij stabiele wisselkoersen) is er niks mis bij B&S Group, maar wel de marges. De EBITDA-marge zakte in het eerste halfjaar van 5,5% naar 4,1%. Twee redenen: in het voedingssegement diende een provisie van 7,5 mln. USD aangelegd te worden voor een dubieuze debiteur en stijgende operationele kosten. Omdat er aanzienlijk meer voorraad werd aangelegd om de schaarste het hoofd te bieden en de stijgende inkoopkosten steeg de schuldratio van 3,2 naar 3,7. Hoewel het tweede halfjaar beterschap moet brengen blijft de distributeur van consumentengoederen toch voorzichtig in haar voorspellingen door de moeilijk voorspelbare macro-economische omgeving. Het mikt wel op EBITDA-marge van circa 5% over heel 2022.

De omzet van B&S Group, de distributeur van consumentengoederen, steeg in het eerste kwartaal met 14,6%. Die groei was voornamelijk te danken aan het likeurensegment. De brutomarge groeide evenwel minder snel door de hogere transport- en marketingkosten. Een tekort aan werknemers duwde tevens de personeelskosten hoger. B&S herhaalt de verwachting van een omzetgroei van 7,5% voor dit jaar. Een verwachting voor de EBITDA geeft het bedrijf nog niet.

B&S Group kondigde vrijdagavond nabeurs de overname aan van een 70%-belang in een Frans schoonheidsbedrijf. Het overgenomen bedrijf verkoopt producten via gesloten onlinekanalen (enkel leden), via een B2C webshop en via fysieke winkels in Frankrijk. Het Franse bedrijf haalde vorig jaar een omzet van 33 mln. EUR (1,8% van omzet B&S) en een EBITDA van 2,5 mln. EUR, wat een marge impliceert van 7,6%. Ter vergelijking, B&S Group zelf realiseerde vorig jaar een EBITDA-marge van 6,2%. Hoeveel de verdeler van consumentengoederen betaalde voor dit belang werd niet meegedeeld.