Azelis

De distributeur en dienstverlener rond speciale chemische bestanddelen kon stevige jaarcijfers voorleggen. De omzet groeide met 27,2% tot 2,827 mrd. EUR meer dan verwacht. De organische groei (+15,7%) lag wel in lijn van de doelstellingen gesteld bij de beursgang. De groep deed het afgelopen jaar immers 12 overnames goed voor een omzet van iets meer dan een half miljard euro. De EBITDA veerde met 38,9% op tot 287,8 mln. EUR (marktconsensus 282 mln. EUR). Minder goed verging het de nettowinst p.a. (-4,5% tot 0,29 EUR) en de vrije cashflow (-3,5%), dit door een stevige klim van de voorraden in het slotkwartaal. De schuldratio daalde van 5,3 tot 2,7 wat betekent dat er nog voldoende ruimte is voor verdere overnames. 

Het eerste kwartaalrapport van de distributeur van chemische bestanddelen is uitstekend. Met een omzetgroei van 31,5% klopt de groep over het derde kwartaal de verwachtingen. De organische groei (exclusief talloze overnames) lag op 13,6% (of nog altijd meer dan 10%). De sterkste groeicijfers zonder rekening te houden met wisselkoersen werden neergezet in Azië (+61,4%) en Noord-Amerika (+21,5%). De groep behaalde een bedrijfsmarge van 9,8% en zag de bedrijfswinst met 34% groeien. Ook de vrije cashflow (+43,7%) en de ratio nettoschuld/EBITDA (2,7) evolueerden gunstig. Het doel om een omzetgroei tussen 8 en 10% te behalen (organisch) zal zeker overschreden worden. Azelis denkt zelfs minstens zo goed te doen als de huidige marktconsensus.

We verwelkomen met Azelis een nieuw aandeel op Euronext Brussel. Geen kleintje, want met een geschatte marktkapitalisatie bij de start van 6,08 mrd. EUR is het bedrijf het grootste dat Euronext mocht verwelkomen sinds 2011. Inzake marktkapitalisatie is Azelis vergelijkbaar met Colruyt en Proximus. De keuze voor Euronext Brussel is verrassend gezien het internationale aandeelhouderschap. Het Zweedse private equityfonds EQT (familie Wallenberg) blijft nipt meerderheidsaandeelhouder. Particuliere aandeelhouders konden niet intekenen op de beursgang.