Avantium

Het management had het ons al stiekem verteld, maar de PEF-afzetmarkt is niet louter beperkt tot plastic flessen. Ook bij de productie van folies en textielgarens kan men biologisch en afbreekbaar plastic gaan verkopen. Met Monosuisse werd nu een afname-akkkoord gesloten voor de nieuwe fabriek die PEF zal maken van FDCA-structuur (suikers). Hierdoor zal Monosuisse PEF voor garen kunnen produceren voor diverse industriële toepassingen. Dit is een nieuwe afzetmarkt voor het plantaardige polymeer. 

Onder beleggers bouwde Avantium geen goede reputatie op. Het bedrijf kwam naar de beurs aan 11 EUR p.a., maar botste al snel op weerstand bij chemiereus BASF met wie het tot 2019 een joint-venture had. Na bedelrondes bij instituten zoals de EU, provincies, banken en industriële partners sprak het dit jaar opnieuw de aandeelhouders aan voor een nieuwe kapitaalverhoging tegen 4 EUR. De financiering voor de nieuwe fabriek die op commerciële schaal FDCA kan produceren is eindelijk rond en Avantium heeft nu extra geld voor andere ontwikkelingen. Die fabriek wordt momenteel gebouwd in het Nederlandse Groningen. Die moet aantonen dat de technologie van Avantium op industriële schaal werkt, om vervolgens een inkomstenstroom op gang te brengen zowel voor de verkoop van bioplastic PEF als in de vorm van licentie-inkomsten, dit vanaf 2024. Hieronder onze bevindingen na een uitgebreid gesprek met het management.

De eigenaar van diverse patenten voor de opvolger van de PET-fles zag de omzet met 4,9% stijgen over het eerste halfjaar. Het gaat hier vooral over diverse diensten voor de industriële wereld. Als gevolg van de voorbereiding op de bouw van de nieuwe PEF-fabriek in Nederland die zowat 192 mln. EUR gaat kosten en door niet-recurrente kosten bleef de EBITDA (-11 mln. EUR) diep in het rood. De capexuitgaven voor de fabriek liggen hoger dan verwacht (inflatie, hogere grondstoffenkosten, ...), maar de financiering is grotendeels rond (o.a. via recente kapitaalverhoging). Commercieel gaat het hier wel hard. Er konden bekende namen als toekomstige klant verwelkomd worden (o.a. Carlsberg, LVMH, AmBev, ...). De nettokaspositie lag op 72,1 mln. EUR wat in de komende jaren nog kan aangevuld worden via licentie-akkoorden voor de technologie van het bedrijf. 

De chemische specialist die zijn innovatieve plantMEG technologie naar commercialisatie gaat lanceren, haalde met succes 45 mln. EUR verse middelen op, maar de groep moest de inschrijvingsprijs wel verlagen tot 4 EUR p.a. Voor 36% van het bestaande kapitaal worden dan ook nieuwe aandelen gecreëerd. Ook de warrants die toegekend worden aan het bankenconsortium zullen verhoogd worden van 2,84 tot 3,86 mln. stuks. De nieuwe aandelen moeten betaald worden op 21 april en zullen dan geleverd worden.

De chemische groep bereikte een aantal mijlpalen en kreeg de financiering rond voor de bouw van een nieuwe fabriek rond FDCA-technologie (nodig voor de productie van PEF wat milieuvriendelijkere opvolger van PET). Onderdeel van het financieringspakket was een kapitaalverhoging van 45 mln. EUR. Hiervan is 27% (12,2 mln. EUR) al gegarandeerd door enkele fondsbeheerders zoals Robeco, APG Asset Management, ...