Agfa-Gevaert

H3
Advies
H
Houden
Risicospreiding
3
Hoger dan gemiddeld risico
BT
DB 4x4 Pijler Beloftes & turnarounds

Agenda & koerstriggers

Aanvullende gegevens
Term Waarde
24/08/2022 Halfjaarresultaten

Aandachtspunten

Zoekt een koper en is in onderhandeling met enkele kandidaten voor de belangrijke offset-afdeling.

Bedrijfsgegevens

Aanvullende gegevens
Term Waarde
Sector Industrie
Website http://www.agfa.com
Activiteit
Bedrijf met 5 deelmarkten: Offset printen (dagbladen), inkjet printen (commercieel, verpakking), radiologie/beeldvorming, medische IT-beeldvorming en industriële toepassingen.

Key Financials

Aanvullende gegevens
Term Waarde
Omzet € 1,8 mld
Winst p.a. € -0,18
Boekwaarde p.a. € 4,30

Laatste update

Agfa-Gevaert: grootste tak te koop

De beeldvormingsgroep Agfa-Gevaert zet zijn grootste divisie in het uitstalraam. De drukplatenafdeling is goed voor bijna de helft van de omzet en internationaal actief. Het levert toe aan heel wat drukkerijen van onder meer kranten, biljetten en reclame. De afdeling beleefde enkele lastige jaren, maar maakte werk van een turnaround. Besparingen en prijsverhogingen verbeterden de marges, maar die zijn nog altijd een pak lager dan het groepniveau. Digitaal lezen vormt al langer een tegenwind en tijdens de pandemie viel de vraag naar reclamedrukwerk fors terug. De verkoop komt niet helemaal als een verrassing, aangezien de afdeling al in een aparte juridische entiteit was ondergebracht. De groep vereenvoudigde zijn structuur al door de verkoop van de succesvolle afdeling medische software. Met de opbrengst kon het zijn schulden en zware pensioenlasten deels afbouwen. De druk om waarde te creëren is natuurlijk ingegeven door de aanwezigheid van de activistische aandeelhouder Active Ownership die met 16,68% het belangrijkste gewicht heeft in de Raad van Bestuur. Het fonds is sinds 2016 aanwezig in het kapitaal, maar beleefde hieraan nog niet al te veel plezier. Na de verkoop zal Agfa alleen nog bestaan uit Healthcare IT, radiologie en digital printing inclusief de inkten. 

Advies :   H3

Het lijkt wel de grote uitverkoop bij Agfa. De vraag is of de interesse en vooral de prijs van de offset-afdeling zo interessant zal zijn. We hebben hier onze twijfels bij. Ondertussen voert de groep prijsverhogingen door om de inflatie te compenseren, maar dit zagen we nog niet in de jongste resultaten. Te behouden.

Agenda & koerstriggers

Aanvullende gegevens
Term Waarde
24/08/2022 Halfjaarresultaten

Aandachtspunten

Zoekt een koper en is in onderhandeling met enkele kandidaten voor de belangrijke offset-afdeling.

Bedrijfsgegevens

Aanvullende gegevens
Term Waarde
Sector Industrie
Website http://www.agfa.com
Activiteit
Bedrijf met 5 deelmarkten: Offset printen (dagbladen), inkjet printen (commercieel, verpakking), radiologie/beeldvorming, medische IT-beeldvorming en industriële toepassingen.

Key Financials

Aanvullende gegevens
Term Waarde
Omzet € 1,8 mld
Winst p.a. € -0,18
Boekwaarde p.a. € 4,30