Cisco

©BLOOMBERG NEWS

Goede start van het nieuwe boekjaar, maar povere verwachtingen. Zo kunnen we het verslag over het fiscale eerste kwartaal samenvatten. De kwartaalomzet klom met 8% en ook de nettowinst steeg met 8% ondanks een lichte daling van de verkoopmarges (hogere componentenkosten). Een stevige groei van de recurrente inkomsten met 10% tot 21,6 mrd. USD op jaarbasis (41% van verwachte jaaromzet) is een opsteker voor Cisco die vroeger alleen steunde op éénmalige verkoopresultaten. Voor het tweede kwartaal zal de groei echter gevoelig vertragen (ergens tussen 4,5 en 6,5%). Ook de voorspelling voor de courante nettowinst (0,8 à 0,82 USD p.a.) ligt onder de consensusramingen (0,82 USD p.a.). Voor heel het boekjaar zou de groei wel nog ergens tussen de 5 en 7% liggen, maar er rijzen vragen over de haalbaarheid hiervan. 

Advies :  H2

Tegen een verwachte k/w van 16,5 is Cisco wel goedkoop gewaardeerd versus andere netwerkspelers, maar de 60 USD wordt op korte termijn wel moeilijker te ronden. Cisco is meestal een voorloper op de technologie-investeringen en we hopen niet dat we opnieuw richting 'magere' groeicijfers gaan. We adviseren de aandelen nu toch nog even te behouden.